黄金投资需求占比翻倍，消费萎缩倒逼市场属性转型

一、现货黄金基本面：

2025年上半年，国际黄金市场在多重因素交织下维持强势格局，地缘政治风险、货币政策预期及美元走弱构成核心支撑。具体来看，霍尔木兹海峡因伊朗与以色列冲突升级，6月船舶通行量降至正常水平的60%，推动布伦特原油价格突破85美元/桶，能源通道风险直接传导至黄金市场，6月黄金与地缘风险指数相关性达0.68，较2024年提升0.22个百分点。与此同时，胡塞武装5月两次使用高超音速导弹袭击以色列本-古里安机场，进一步加剧避险情绪。

货币政策方面，尽管6月非农就业数据超预期新增14.7万人，导致7月降息概率骤降至接近零，但市场仍普遍预期美联储将在9月启动降息，年内或累计降息75个基点（每次25个基点）。特朗普政府持续施压要求降息至1%，并通过《大而美法案》扩大财政支出，预计到2034年将增加赤字3.3万亿美元，进一步推升通胀预期与债务风险，为黄金提供长期利好。

美元指数上半年累计下跌10.79%，7月1日一度跌破96.37，创2022年2月以来新低，市场对美元储备货币地位的质疑升温，欧洲央行行长拉加德等官员呼吁推进欧元区改革以替代美元，削弱了美元吸引力。全球央行购金需求持续强劲，2025年前四个月净购金256吨，中国央行连续七个月增持，世界黄金协会调查显示95%的受访央行计划未来12个月继续增持，近43%的央行拟在一年内增加储备。

市场需求结构方面，尽管5月全球黄金ETF出现18亿美元流出，但2025年至今仍实现300亿美元净流入，投资需求占比从2024年的18%跃升至34%，而中国、印度等传统消费国金饰需求同比下降32%，反映黄金正加速从商品属性向金融属性转型。截至7月7日亚洲时段，伦敦金现货价格报3310.32美元/盎司，较前一交易日下跌0.53%，但地缘风险与政策不确定性仍为金价提供底部支撑。

二、现货黄金技术面：

回顾亚洲盘现货黄金的价格走势，价格最终向下突破震荡区间下边界3322.50，顺利抵达目标位3312.50，截至目前市场报价约3308.00美元/盎司。从短线15M周期技术图形观察，15M周期价格明显处于横盘震荡的走势中。

基于当前技术形态与市场动态，特制定如下交易策略：投资者可密切关注盘面变化，等待价格向上突破震荡区间上边界3316.00时开仓做多，或等待价格向下突破震荡区间下边界3305.00时开仓做空，止损止盈均设置为10美元。

三、现货白银技术面：

复盘亚洲盘现货白银市场表现，价格早盘上探高点压力位37.223后开始下跌，当前市场报价为36.530。通过对15M图表的整体走势进行深度研判，目前15M明显处于横盘震荡的走势中。

鉴于此，为投资者提供具体操作建议：建议投资者耐心等待价格向下突破关键支撑位36.320时开仓做空，止损设置于上方高点压力位36.700，止盈设置于下方低点支撑位35.880。

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。